الخيار الحقيقي.
ما هو "الخيار الحقيقي"
والخيار الحقيقي هو خيار متاح مع فرص الاستثمار في الأعمال التجارية، ويشار إلى "حقيقي" لأنه يشير عادة إلى أصل ملموس بدلا من أداة مالية. الخيارات الحقيقية هي الخيارات التي تقوم بها إدارة الشركة لتوسيع أو تغيير أو تقليص المشاريع على أساس تغير الظروف الاقتصادية أو التكنولوجية أو السوق. ويؤثر العوملة في الخيارات الحقيقية على تقييم الاستثمارات المحتملة، على الرغم من أن التقييمات التي يشيع استخدامها، مثل صافي القيمة الحالية، لا تأخذ في الحسبان الفوائد المحتملة التي توفرها الخيارات الحقيقية.
كسر أسفل "الخيار الحقيقي"
قد يكون من الصعب تحديد القيمة الحقيقية للخيارات الحقيقية أو تقديرها. قد تتحقق قيمة الخيار الحقيقي من شركة تقوم بمشاريع مسؤولة اجتماعيا، مثل بناء مركز مجتمعي. من خلال ذلك، قد تحقق الشركة فائدة الشهرة التي تسهل الحصول على التصاريح اللازمة أو الموافقة على مشاريع أخرى. ومع ذلك، فإنه من الصعب تحديد قيمة مالية دقيقة لهذه الفوائد. في التعامل مع هذه الخيارات الحقيقية، وفريق إدارة الشركة العوامل المحتملة قيمة الخيار الحقيقي في عملية صنع القرار، على الرغم من أن القيمة هي بالضرورة غامضة إلى حد ما وغير مؤكد.
فهم أساس الخيارات الحقيقية التفكير.
إن التفكير في الخيارات الحقيقية هو مبدأ استدلالي - قاعدة من قواعد الإبهام تسمح بالمرونة والقرارات السريعة في بيئة معقدة متغيرة باستمرار - تستند إلى الخيارات المالية المنطقية. والخيارات الحقيقية هي مجرد الاعتراف بقيمة المرونة والبدائل على الرغم من حقيقة أن قيمتها لا يمكن حسابيا كميا مع أي يقين.
وهكذا، فإن التفكير الحقيقي في الخيارات يستند إلى خيارات مالية منطقية بمعنى أن هذه الخيارات المالية تخلق قدرا معينا من المرونة القيمة. وجود خيارات مالية يتيح حرية اتخاذ الخيارات المثلى في القرارات، مثل متى وأين يمكن أن تجعل النفقات الرأسمالية محددة. خيارات الإدارة المختلفة لجعل الاستثمارات يمكن أن تعطي الشركات خيارات حقيقية لاتخاذ إجراءات إضافية في المستقبل، استنادا إلى ظروف السوق الحالية.
باختصار، الخيارات الحقيقية هي حول الشركات التي تتخذ القرارات والخيارات التي تمنحها أكبر قدر من المرونة والمنفعة المحتملة فيما يتعلق بالقرارات أو الخيارات المستقبلية المحتملة.
نظرية الخيارات الحقيقية.
نظرية الخيارات الحقيقية.
الاسم البديل (الأسماء البديلة)
البنية / المعامل الرئيسية المعتمدة /
أهم المنشآت / العوامل المستقلة المستقلة /
التدفق النقدي، عوامل الخطر المعدلة (احتمال تعديل المخاطر)، عدم اليقين، التقلب.
وصف موجز للنظرية.
"الخيار" المالي هو حق، ولكن ليس التزاما، باتخاذ قرار استثماري. والخيار الحقيقي هو الحق، وليس الالتزام، في اتخاذ بعض القرارات التجارية، وعادة ما يكون خيار الاستثمار الرأسمالي. وتعكس الخيارات الحقيقية قيمة المرونة الإدارية لتكييف القرارات استجابة لتطورات السوق غير المتوقعة.
وتخلق الشركات قيمة للمساهمين من خلال تحديد وإدارة وممارسة الخيارات الحقيقية المرتبطة بمحفظتها الاستثمارية. وتطبق طريقة الخيارات الحقيقية نظرية الخيارات المالية لتحديد قيمة مرونة الإدارة في عالم من عدم اليقين. إذا ما استخدمت كأداة مفاهيمية، فإنه يسمح للإدارة لتوصيف والتواصل القيمة الاستراتيجية لمشروع استثماري. فالوسائل التقليدية (مثل القيمة الحالية الصافية) لا تعبر بدقة عن القيمة الاقتصادية للاستثمارات في بيئة تتسم بعدم اليقين والتغير السريع على نطاق واسع. وتمثل طريقة الخيارات الحقيقية أحدث التقنيات الحديثة لتقييم وإدارة الاستثمارات الاستراتيجية. هناك خمسة أنواع من الخيارات الحقيقية: خيار الانتظار إلى الاستثمار، خيار النمو، خيار المرونة، خيار الخروج وخيار التعلم.
مقتبس من: أولريش هومل (real-options. de)
الرسم التخطيطي / النظرية.
نموذج بلاك آند سكولز:
مثال على كيف يمكن للخيارات الحقيقية أن تظهر تقييمات مختلفة للاستثمار مع مرور الوقت:
المؤلف (المؤلفون)
قام فيشر بلاك ومايرون سكولز بعمل رائد حول تسعير الخيارات.
المقالات المنوية.
عمرام، M. أند كولاتيلاكا، N. (1999). خيارات حقيقية. هارفارد كلية إدارة الأعمال الصحافة.
بلاك، فيشر أند مايرون سكولز، "ذي بريسينغ أوف أوبتيونس أند كوربورات ليابيليتيز"، جورنال أوف بوليتيكال إكونومي، 81: 3، 1973، ب. 637-654.
بوكستابر، ريتشارد M. الخيار التسعير والاستراتيجيات في الاستثمار، 1981، أديسون ويسلي النشر الشركة.
لورمان، T.، "ستراتيغي أس a بورتفوليو أوف ريال أوبتيونس"، هارفارد بوسينيس ريفيو، 76 (5)، 1998، pp.89-99.
مايرز، S. C. (1977) محددات اقتراض الشركات. مجلة الاقتصاد المالي، المجلد 5، 147-175.
منطقة المنشأ.
مستوى التحليل.
مقالات إس التي تستخدم النظرية.
م.، ن. كولاتيلاكا و C. J. هندرسون، "أخذ خيار على تكنولوجيا المعلومات"، مجلة سيو، 12 (17)، 1999، ص 46-52.
بيناروش، M. و R. J. كوفمان، "A كيس فور أوسينغ أوبتيونس بريسينغ أناليسيس تو إيفال إنفورماتيون تيشنولوغي بروجيكت إنفستمينتس،" إنفورماتيون سيستمز ريزارتش، 10 (1)، 1999، pp.70-86.
بيناروش، M. و R. J. كوفمان، "جاستيفينغ إليكترونيك نيتورك إكسانزيون أوسينغ ريال أوبتيون أناليسيس"، نظم المعلومات الإدارية الفصلية، 24 (2)، 2000، ص 197-225.
جون A. كامبل، ريال أوبتيونس أناليسيس أوف ذي تيم أوف إس إنفستمنت ديسيسيونس، إنفورماتيون أند ماناجيمنت، v.39 n.5، p.337-344، مارش 2002.
داي، Q.، R. J. كوفمان أند S. T. مارس، "أناليزينغ إنفستمينتس إن أوبجيكت-أورينتد ميدلوار: أن أوبتيونس بيرسبكتيف"، وركينغ بابر، كارلسون ششول أوف ماناجيمنت، ونيفرزيتي أوف مينيسوتا، 2000.
دوس سانتوس، B. L.، "جوستيفينغ إنفستمنت إن نيو إنفورماتيون تيشنولوجيز"، مجلة نظم المعلومات الإدارية، 7 (4)، 1991، ص 71-89.
غرينادير، S. & أمب؛ ويس، A. (1997). الاستثمار في الابتكارات التكنولوجية: نهج تسعير الخيارات. مجلة الاقتصاد المالي، 44 (3)، 397-416.
كريستوف H. لوش، إدارة المشروع تحت المخاطر: استخدام نهج الخيارات الحقيقية لتقييم المرونة في البحث والتطوير، العلوم الإدارية، v.47 n.1، p.85-101، جانوري 2001.
كامبيل، A.، C. J. هندرسون أند H. محسنزاده، "ستراتيجيك ماناجيمنت أوف إنفورماتيون تيشنولوغي إنفستمينتس"، إن ستراتيجيك إنفورماتيون تيشنولوغي ماناجيمنت: بيرسبكتيفس أون أورغانيزاتيونال غراوث أند كومبتيتيف أدفانتيج، R. D. بانكر، R. J. كوفمان أند M. A. محمود (إديتورس)، إيديا غروب بوبليشينغ، 1993.
كيم، Y & أمب؛ ساندرز، G. (2002). الإجراءات الاستراتيجية في مجال الاستثمار في تكنولوجيا المعلومات على أساس نظرية الخيار الحقيقي. نظم دعم القرار، 33 (1)، 1-11.
كومار، R.، "A نوت أون أون بروجيكت ريسك أند أوبتيون فالويس أوف إنفستمينتس إن إنفورماتيون تيشنولوجيز"، مجلة نظم المعلومات الإدارية، 13 (1)، 1996، الصفحات 187-193.
لي، X. (2001). توقيت الأمثل للوساطة للذهاب اللاسلكية - نهج ريال مدريد النهج. دكتوراه غير منشورة أطروحة، جامعة ميسيسيبي.
لي، X. & أمب؛ جونسون، J. (2002). تقييم فرص الاستثمار في تكنولوجيا المعلومات باستخدام نظرية الخيارات الحقيقية. مجلة إدارة موارد المعلومات، 15 (3)، 32-47.
لوكاس، H. C.، إنفورماتيون تيشنولوغي أند ذي برودكتيفيتي بارادوس: أسيسمينغ ذي فالو أوف إنفستمنت إن إيت، أوكسفورد ونيفرزيتي بريس، 1999.
مغراث، R.، "A ريال أوبتيونس لوجيك فور إنيتياتينغ تيشنولوغي بوسيتيونينغ إنفستمينتس"، أكاديمي أوف ماناجيمنت ريفيو، 22 (4)، 1997، ب. 974-996.
نالين كولاتيلاكا، إنريكو C. بيروتي، ستراتيجيك غراوث أوبتيونس، ماناجيمنت سسينس، v.44 n.8، p.1021-1031، أوغست 1998.
باناي، S. أند L. تريجورجيس، "مولتي-ستيج ريال أوبتيونس: ذي كيس أوف إنفورماتيون تيشنولوغي إنفراستروتور أند إنترناشونال بانك إكسانزيون"، ذي كوارتيرلي ريفيو أوف إكونوميكس أند فينانس، 38، 1998، pp.65-692.
راغوناثان، M. & أمب؛ مادي، G. R. (1999). وضع إطار متين لتخطيط البنية التحتية لنظام المعلومات المتعلقة بالتجارة الإلكترونية. المجلة الدولية للتجارة الإلكترونية، 4 (1)، 121-145.
شوارتز، E. S. C. زوزايا-غوروستيزا، "تقييم استثمارات تكنولوجيا المعلومات كخيارات حقيقية"، ورقة عمل مالية 6-00، جامعة كاليفورنيا، لوس أنجلوس، 2000.
تودس، A.، "سوفتوار غراوث أوبتيونس"، مجلة نظم المعلومات الإدارية، 15 (1)، 1998، ص.
تودس، A.، M. Furstein أند A. Mild، "أوبتيونس أناليسيس أوف سوفتوار بلاتفورم ديسيسيونس: A كيس ستودي،" ماناجيمنت إنفورماتيون سيستمز كوارتيرلي، 24 (2)، 2000، pp.27-27.
إليزابيث أولمستد تيسبرغ، تحليل تقييم الخيارات من الخيارات الاستثمارية من قبل شركة منظمة، إدارة العلوم، v.40 n.4، p.535-548، أبريل 1994.
تشو، K.، "إيفالواتينغ إنفورماتيون تيشنولوغي إنفستمنت: كاش فلوز أو غراوث أوبتيونس"، بابر بريسنتد تو وركشوب أون إنفورماتيون سيستمز إكونوميكس، 1999.
Comments
Post a Comment